鉅亨網新聞中心(SAXO盛寶金融)
在先前的主題中，我們觀察了美國住房市場的供求情況。研究結果表明，按照當前的建設步伐，新住房大約為60萬套（年率），每年將正常折舊的房屋延遲大約120萬套，這意味著法拍屋可能在某些時候，在公開市場上可供出售。上個月新建房屋為65.5萬套，是自2010年4月以來最好的表現。11月17日將公布10月份數據- 預計為60.6萬套，比上月下降8％。此數據將成為經濟健康潛在復蘇的指標。
新屋開工似乎已穩定，盡管處于低水平。我們也見到貸款銀行的交易正在上升（見圖1）。自部分地區如密歇根和內華達的房產出現滑坡，以及其他新開發的區域的房價大跌后這只是個粗略的估算。
打賭美國房產復蘇——關注最低廉的估價
在分析美國房地產市場能否復蘇前，我們需要先識別出哪些是高風險參與者以及核心的運營收益動能和估價，這將有助于我們獲得最準確的“銀行抗壓”結果。目前美國銀行的估價非常凌亂，反映了銀行各自面臨的風險的復雜性（見圖2）。花期銀行的資本最穩定，其2011年第三季度的一級資本比率為11.7%；美國銀行則為8.7%。這推高了增加資本的擔憂，意味著將稀釋現有的股東資本。
盡管如此，美國銀行仍取得在市場關注和基本面上美國風險最低的好成績。2010年，美國銀行總的運營收入（凈收益）的79%來自于美國的業務；相比之下，花期銀行只有40%。非美國信貸業務稀少，主要的風險在抵押市場和商業貸款（見圖3）。另外，地理分配傾向于加利福尼亞、弗羅里達、紐約和德克薩斯州（見圖4）。來自貸款和租憑的利息收入占了美國銀行總運營收入的40%。因此，如果你相信美國房地產將會復蘇，那么美國銀行股票可以是你的最佳選擇。