權證教戰／18大 中概權證也等關愛
【聯合晚報╱群益證券衍生性商品部】 2012.11.04 02:51 pm
上周四的台股破底翻的逆轉走勢，如果進一步觀察近期融資的變化與公股行庫公開且高調的互盤論，可以說除了外資的動向外，市場幾乎找到了一個短底，而試著朝偏多的方向思考。美、中兩國的PMI及美國的消費者信心與首次請領失業金人數等經濟數據，更提供市場樂觀的信心。
為什麼說公股行庫是公開且高調的?因為他們連買進的標的都講出來了！官方也強調希望投信能發行高股利的「價值型基金」，呼應交易所調降權證避險交易稅的要求，連財政部都改變了態度。總之，不論成效如何，但是台股的投資人總算感受到一絲溫暖。
其實從市場相對應的位置觀察，美股道瓊指數其實一直維持在今年9、10月的高位附近，即便距離2007年的高點也不過7%；德國的股市也感受不到什麼寒意，所以如果我們要觀察國際金融市場，特別是大型市場，除了法國、中國與日本外，多數指標市場的指數相對位置，，非但不是處在跌勢中，反而屬於高檔強勢的整理盤，對應於實體經濟的感受，投資人應該更可以感受到價格膨脹的效果不是只有消費性的物價，其實金融資產的價格似乎也存在一定的膨脹。
但真正的問題一直存在於持穩的價格，最大的功能除了作為擔保品相當穩定外，根本上缺乏交易的機會，這也一直是台股的問題。所以即便連續兩個交易日的強勢作為，市場向上推升的夢敢做多大?多遠?如果回歸台股是7300~7500，每100點一個區間，這樣的預期就相對保守了，同時也迫使投資人放棄主趨勢的交易策略，而改採區間猜測高低點的方法面對愈收愈窄的價格帶。而這樣的市場結構，對於權證交易人而言，加添了操作上的一定難度，畢竟收窄的價格帶，在交易意義上會呈現某種醉步(random walk)的現象。
所以市場真正在探尋的外在環境因素，應該不會是撐在高位的美股，目光應是移向即將召開十八大的中國股市，這個期待導致香港都為熱錢所苦，而在台灣則是投資人給予了寶滬深(0061)ETF偏高的溢價(近期約在4~6%間)。因而雖然技術面與基本面或有支撐，但高溢價顯然值得留意，所以權證交易人除了寶滬深外，也可以把標的投向市場關注的中概股，如台泥(1101)、潤泰全(2915)、潤泰新(9945)與中租(5871)等，相關權證如富邦HH(054259)、群益KT(054865)、大華3X(055122)、群益H2(055844)、群益MN(055108)、58群益(057179)、日盛3S(054248)等。
除了蘋果供應鏈的標的一直受市場注意外，上周五占據市場目光的焦點集中在半導體股與營建股。半導體主要受惠費外資巴克萊看好景碩(3189)、聯發科(2454)、漢微科(3658)與矽品(2325)等標的，除聯發科外，股價均有反應，值得後續觀察，相關權證如ZD元大(056568)、日盛V5(706511)、群益J6(056112)等；另營建股本波有提前止穩的跡象，但部分標的可能有短線漲幅較大的問題，權證交易人也可以觀察後續標的走勢。
【2012/11/04 聯合晚報】@ http://udn.com/