成交量未放大，反彈至季線宜減碼 ·2011-04-06 00:53
·工商時報 ·廖繼強
盤勢分析：台股3月受到日本因強震及海嘯，出現核災和限電危機，損及工業生產及全球電子、汽車等供應鏈利空衝擊，指數反轉急跌跌破12月均線（年線）支撐，但隨著日本核災漸受到控制、歐美股市反彈及外資轉為買超下，大盤抽腳強勁反彈，3月指數收小紅，月K線則收下影線較長之小紅十字線，下影線長達541點，出現明顯止跌訊號。不過3月分交易天數較多，月成交量只有2.7兆多元，未達到3兆元以上的攻擊量能，而且在指數下探8,070低點大跌當周爆出7,258億元成交量，但接下來反彈的2周成交量卻縮至5,000億元上下，依然呈現下跌大量但反彈量縮的背離結構，特別是指數漸接近季線8,760點以上壓力區，如成交量未能放大，將影響多頭續航力道。此波8,070低點，已達到修正7,032低點至9,220點漲幅的黃金切割率0.5滿足點至0.618點間，落入年線至2年線間，空間的修正應已接近滿足，但時間的調整相對仍不足，依7,032點至9,220點上漲時間為8至9個月，大盤應會調整至4月份，如從台灣景氣領先指標6個月平滑年變動率可能落底的時間來看，也符合這樣的整理時間預估。2月景氣領先指標綜合指數為125，雖較上月持平，但已連續24個月上升，6個月平滑化年變動率由上月2.5％下滑至1.9％，連15個月下降，根據過去經驗，6個月平滑化年變動率見高後，約12到15個月會落底，從2009年11月份見高點後，至今已為下滑的第15個月，因此預估6個月平滑化年變動率落底時間可能出現在今年3、4月份，以領先指標與台股過去的關連性來看，當領先指標6個月平滑化年變動率落底後開始回升時，也是台股啟動另波漲勢的時點。不過，第2季觸底回升的歷史能否重演，觀察重點還是在日本地震對電子供應鏈短缺的後續影響是否拉長，電子股景氣進入五窮六絕，讓股價難有表現。
操作建議：從整體環境面來看，中東政局變化、國際油價高漲、日本地震及核災後續、歐債危機等變數影響仍待觀察，外資轉為買超的趨勢並不明顯，整體成交量未能放大，上周成交量由7,259億元萎縮至5,000億元以下，或許可以解釋為因清明節長假的觀望效應所致，但指數已逼近季線，清明節後多頭就要表態，日成交量要放大至1,200億元至1,300億元水平，如仍在千億元水準，難有大行情。上周10日線向上突破20日線，短中期線型架構好轉，只是20日線仍扣抵高指數走平，20日均量仍走低，不易有太強助漲力道，不過國際股市短期強勢，台股的9日KD值攀升至80以上，表示大盤短期可維持20日均線至季線間的震盪、個股表現走勢。但就大盤而言，建議如成交量仍無法放大配合，持股比例高者，反彈至季線附近宜減碼因應。短期盤面不乏創高價或強勢個股，表示仍有選股操作空間，惟要掌握類股輪漲脈動，可以守株待兔方式留意股價和季線或套牢區仍有距離的補漲股，待強勢股拉回整理量縮走穩、或有題材面（高配息、中國收成股、風力發電等替代能源個股），電子股則觀察蘋果概念股、智慧型手機相關個股及較不受日本地震影響的業績股