正港金牌 發達集團副處長
來源:基金   發佈於 2015-01-30 11:39

新興高收債 投資價值浮現

在升息預期下,去年全球高收益債修正了一大波,法人認為,目前新興市場高收益債的投資價值已浮現,而且在多國央行持續貨幣寬鬆政策下,低利環境仍會持續,資金仍會回頭尋找收益較高的商品,投資人可逐步逢低布局。
宏利新興市場高收益債券基金海外投資顧問Paolo H.Valle表示,目前投資人最擔心的升息議題,可分二層面來看,一來,聯準會最新的態度仍維持溫和,因此就算升息也是小幅度。二來,若聯準會升息,美國經濟將會更加健全和穩定,這對於新興市場和全球經濟都是正面影響。
Paolo H.Valle指出,投資人關心的另一個油價直跌的議題,對新興市場來說有利有弊。低油價將使通膨下降,對許多石油進口國像印度及亞洲個國來說就相當有利,但對於石油出口國像是委內瑞拉、俄羅斯就不利,不過,低油價讓能源公司調整自身的成本架構和投資計畫,增加現金準備和維持財務槓桿比例,目前的油價仍高於收支平衡價格。
他指出,未來若油價持續保持在40~50元之間,就不會改變目前的投資策略。Paolo H.Valle表示,基本上油價長線還是會看升,因為美國經濟復甦仍會帶動新興市場成長,增加對能源的需求。
Paolo H.Valle分析,目前較看好印尼、印度、土耳其等國,因為印尼發債機構以政府或國營企業為主,而印度目前正值新政府改革階段,預期發債量也會大幅增加。
另外,本身是秘魯人的Paolo H.Valle也相當看好拉美債券。他認為拉丁美洲新興市場公司債有較高的收益而且有較高的評等成本和信用風險,而且巴西的中產階級逐年增加,未來經濟展望佳,而墨西哥、智利、秘魯、哥倫比亞都具有政策改革利多,且這些國家都與美國簽有貿易協定,未來效果會逐步顯現。
Paolo H.Vall表示,目前對亞洲高收債券較為減碼,主要是大陸企業高收益債比重較高,目前不看好大陸地產相關產業,因為不確定因素高。另外,因西歐地區經濟問題和俄羅斯與烏克蘭之間區域問題未解,對東歐投資比重也相對較低。

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