財訊新聞 　 2025/05/21 15:49

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，投資人正紛紛押注長期美國國債殖利率將會飆升，因為美國政府不斷膨脹的債務和赤字引發擔憂，且美國總統川普的減稅法案無異於雪上加霜。

黯淡的經濟前景正在刺激美債期權市場的對沖交易，投資人認為長期債券殖利率到年底時將升高。這波美債下跌押注呼應了從高盛集團到摩根大通等華爾街各機構策略分析師紛紛上調了殖利率預測的看法。

有投資人重倉押注10年期殖利率將上探5%。週一的芝加哥商品交易所未平倉合約數據證實了對10年期殖利率未來幾週將升向5%的一筆大額押注，反映了期權費高達1100萬美元的新部位。過去一週出現的對沖殖利率走高風險的期權資金流趨勢，在所謂的期權偏度中有所體現。

Jay Barry和Jason Hunter等摩根大通策略分析師在報告中寫道，鑒於在需求格局發生結構性轉變之際，貿易和貨幣政策存在不確定性，短期內風險偏向於熊陡。

由於穆迪將美國信用評級從Aaa下調至Aa1、引發美債拋售，30年期殖利率週一曾短暫突破5%，升至2023年11月以來的最高水準，但隨後收復失地。其他期限的美債也都是如此。

Garda Capital Partners的Tim Magnusson在紐約辦公室接受採訪表示，債市將在財政政策走向上擁有最終發言權。國會將面臨更多考驗，而5%並不是底線。

防範長期美債進一步下跌風險的費用，目前已達到4月以來的最高水準。川普激進貿易政策的潛在經濟影響，在4月衝擊了市場。當前的期權偏度走勢表明，交易員正在推高看跌期權相對於看漲期權的價格。

此外，週二的摩根大通美債客戶調查也凸顯了對債券殖利率上升的預期，純空頭倉位攀升至2月10日以來的最高水準。不過，由於投資者的倉位比4月初更為中性，策略分析師預計漲跌幅度將明顯小於上個月。