本帖最後由 wendychang 於 16-01-04 10:02 編輯
2016-01-04 經濟日報 ■ 林士傑
上周美國原油庫存雖意外大增，但總體原油供給過剩狀況依舊，使得布蘭特原油期貨價格跌至11年來低點，影響美國製造業表現。觀察耐久財訂單最新公布11月經季節調整後數據，雖維持零成長優於預期，但扣除國防設備資本財訂單大增44.4%後仍呈現負1.5%，而核心耐久財訂單（排除運輸項目的非國防耐久財訂單）較10月減少0.4%，顯示美國製造業去年底投資表現疲弱，而今年從大型石油企業刪減資本支出預算看來，國際油價若未能止跌，製造業投資意願低迷將影響全球經濟走勢。
市場高度關注的今年聯準會（Fed）升息時程，雖然聯邦公開市場操作委員會（FOMC）期待2016年底聯邦資金利率達 1.375%的水準，與去年底升息後利率0.375%增加一個百分點，但彭博社最新調查顯示，美國主要期貨交易商預估2016年可能僅升息二次，升息時點恐推遲至第3季；高盛等重量級投行也認為，受低油價拖累所致的通膨，將會使升息速度變得緩慢，但預估2016年10年期公債殖利率仍會從目前的2.3%左右拉升到3%的水準，債市全年表現可能不會太好。
值得注意的是，FOMC成員今年即將改組，對照新成員去年發言立場來看，包括鴿派（波士頓）、中立偏鷹派（克里夫蘭），以及鷹派的堪薩斯與聖路易聯邦準備銀行總裁均擁有投票權，鷹派比例較占上風。從上述來看，估計升息2至4碼的可能性較大。
本周大事為去年12月FOMC會議記錄即將公布，市場將關注上次升息會議聲明中，對於未來聯邦資金利率目標區間調整的時間、規模，將觀察是否有進一步的解讀方式。
本周數據重點則是美國三大就業指標，12月非農就業人口預估增加20萬人，略遜上月表現，失業率維持在5.0%的低點，平均時薪月增率也維持0.2%的水準。另外美國營建支出本月仍維持正成長，但工廠訂單月增率恐怕由正轉負。
本周台灣及中國大陸均將公布12月最新進出口數據，預估春節效應影響，兩岸12月出口應會優於11月，中國大陸出口年增率將從上月的負6.8%來到負6.0%，但進口年增率恐再下滑。通膨年增率方面，歐元區及中國大陸可望較上月好轉，台灣則略低於上月表現。
（作者是台灣金融研訓院金融研究所代理副所長）

圖／經濟日報提供