避險需求旺 金價漲破九百美元
美元長期看貶 黃金仍具後市
全球經濟不景氣，金融市場擔心新一輪金融風暴來襲，將部分資金買進黃金部位避險，帶動黃金價格一度突破每盎司九百美元。但由於最近三個月以來，黃金波段漲勢已經達到三八％，暫時不宜追高，需等到回檔後再行介入。
一月下旬以後公布的美國經濟數據表現不佳，去年第四季美國經濟年成長率衰退三．八％，創下二七年以來單季最大衰退幅度，美國房地產數據表現也很差；英國蘇格蘭皇家銀行爆發鉅額虧損，歐洲央行也發布對景氣前景悲觀的看法，泛歐洲地區有爆發新一輪金融風暴的疑慮。
在全球金融市場投資人對景氣前景感到憂慮下，黃金的避險需求增強，黃金價格突破每盎司九百美元，創下三個半月高點的九二九．七美元；但每盎司九百美元以上的黃金價格短線過高，暫時不宜追價，等回檔接近八三○美元附近，才可能是承接的合理價位。
黃金一直都屬於金融市場的避險工具，國際金融市場只要傳出重大災難足以影響經濟情勢，就會有龐大的資金流向黃金部位避險。另外，美元匯價一旦出現大幅貶值時，基金經理人會把黃金當成投資部位的避險工具；所以，多數時候黃金與美元價格呈現反向走勢。
與美元走勢反向
黃金大部分的時間都屬於避險工具。只有每年第四季到隔年二月份期間，因為中國農曆年因素，中國人喜歡在年節時期購買大量的黃金飾品；這段期間也是印度人的結婚旺季，印度人除了傳統年節購買黃金飾品外，結婚旺季也提高印度人購買黃金的數量。
過去六、七年來，中國與印度經濟大幅成長，當地人的財富效應明顯增加，相對提高這兩地民眾對黃金的實質需求，這是一年中黃金最強勁的實質需求面。目前已經進入二月，中國的農曆年已過，上述的黃金實質面需求效應已經不是很明顯，但今年以來黃金價格上漲二．二％，是去年十月初以來的高點，帶動這股黃金漲價的效應，就是資金的避險需求。
報酬率最佳商品
次貸風暴爆發後，歐美各主要金融機構出現嚴重虧損，就連資產規模龐大的金融機構貝爾斯登證券、雷曼兄弟和歐洲富通銀行均不支倒閉，花旗銀行股價從高點重挫超過九四％，嚴重打擊市場與消費者信心，重創全球股市表現；歐洲各國首度出現二次世界大戰以後景氣全面衰退局面。
這波由次貸風暴掀起的金融風暴，已經導致全球經濟出現實質衰退，國際貨幣基金)ＩＭＦ(悲觀地預估，今年全球經濟年成長率僅○．五％，是二次世界大戰以後的最差水準。
在對經濟成長前景這麼悲觀下，迫使全球性的基金經理人不得不在黃金建立避險部位，推升黃金的漲勢。這段期間，國際黃金價格累計漲幅超過四成，是次貸風暴爆發後全球報酬率最高的金融商品；黃金並在去年三月十七日，美元匯價貶值到波段低點時，創下每盎司一○三二．七美元的歷史新高。即便黃金後來下跌，最低也在跌破六五○美元後出現強勁反彈。
長期趨勢仍看好
以趨勢來看，黃金製造商目前的生產成本約每盎司七百美元，只要黃金跌到廠商的成本區附近，就會吸引市場買家進場建立黃金部位。一九九九年八月和二○○一年二月，當時黃金的生產成本約三百美元，黃金最低跌到二五○美元後即出現強勁反彈。若以波浪理論推測，六三○～六七○美元是黃金價格的低檔區。換句話說，市場普遍認為七百美元是黃金的相對低點，也是黃金市場大部位買家開始進場的理想價格。
不過，黃金價格也不見得會在站穩九百美元後，立刻挑戰一千美元)或以上(大關， 因為目前黃金走勢仍處於震盪格局，除非現有的市場基本面態勢改變)例如美元突然性重貶、或者是中國政府宣布將增加黃金庫存(，否則黃金趨勢不至於出現重大突破。
八三○以下進場
另一方面，當黃金價格超過九百美元以後，一定會引來較大的獲利了結賣壓，尤其是各國央行或許會將部分黃金庫存拿出來賣，以增加美元的庫存)因近期美元強勢(，這些因素的確會導致黃金價格出現回檔。
這次黃金就在每盎司漲到九二九．七美元後，隔天重挫超過二．四％，上檔調節賣壓不輕。以目前的黃金價值觀察，當黃金回檔且逐漸接近八三○美元以下時，才可能是這波進場買進時點。
國際投資大師和投資機構普遍看好黃金後市，但這種看法屬於長期趨勢，他們主要還是認為，美國聯準會大幅調降利率後，還會利用購買政府長期公債與抵押證券等商品釋出貨幣，未來美元的長期趨勢仍看貶。即使黃金的長線趨勢被看好，但更高的黃金價位，仍需要更長的時間才有可能看得到。未來三個月內，黃金價格仍處於在七五○～九五○美元之間震盪機率較高。