資金存量龐大、流量還小
積小勝、慢慢逆轉勝
一、無基可彈，不過宜穩健補量，否則無金也能彈嗎？二、美國新訂單翻升，帶動急單行情。三、全球降息趨勢不變，票券業相對較優。四、日圓大升值，台灣反而有受惠股。
在一四九五期《先探投資週刊》)二○○八年十二月十二日(，本刊即引用寶來投信所提出『無基之彈』口號，來強調沒有基本面的資金反彈行情之預期，在中實戶與業內間幾經傳頌之後，一經金管會主委陳援用，現在所有媒體紛紛報導，投資人信心也為之一振，即使沒有基本面也能反彈，對投資人催眠成功，就算是信心面的扭轉。
不過從三九五五低點起算，已經反彈近五十個交易日，不少個股也有超過一倍的彈幅，接下來反而要留意，倘若基本面一直不好，能容許行情反彈到哪裡？而哪一些個股不只是反應急單的短線波動，已經開始反應長線利基。
急單與價格反彈，短多再度活躍
全球經濟數據持續惡化、各國政府繼續降息祭出振興經濟方案，是媒體每天必上的兩道菜，現在股市對於利空不反應，對於利多反應，已經顯示短線上有利於延續跌深反彈，去年第四季美國GDP為負的三．八％，倘若加上存貨增加一．四％，則實質上應該是衰退五％以上，不過今年一月的數據則稍稍好轉，例如服務業ISM指數，從四○．一上揚到四二．九)優於原先市場所預估的三九(，製造業ISM指數則從三二．九反彈到三五．六，值得留意的是其中的細項，存貨從○八年十二月的三九．六降到三七．五，出口訂單從三五．五上升到三七．五，生產指數從二六．三上升到三二．一，尤其是新訂單，從上個月的二三．一跳升到三三．二，從這項數據所延伸出來的，就是近期不少電子公司的急單行情，例如晶電傳出接獲三萬片急單、晶技、瑞昱、日月光、聯發科也紛紛傳出一、二月份客戶回補庫存的狀況明顯，原本隨著弱勢基本面而一路下跌的股價，也因為短線急單而出現反彈。
日圓從去年的一一○升值到近期的八七．一，升值近二成，倘若從○六年的一二四．五高點起算，升幅更高達三成，日圓的強勁升值已經使得Panasonic關廠裁員，不過台廠也有機會因此受惠，日圓升值受惠股有機會逐漸成形，例如被動元件也因日圓升值而不再跌價，也傳出下游有回補庫存的現象，國巨)二三二七(是國內被動元件的龍頭廠商，晶片電阻的產能居全球最大，MLCC有居全球第四大，國際競爭力不錯，自有資本率六○．八％，○八年第三季止的每股淨值為十三．六三元，目前股價淨值比只有○．二九三倍而已，這是歷史低值，去年第四季雖然營收與毛利都下降，不過前三季EPS仍有○．五二元，近期也將舉行法說，連DRAM股都能絕地大反攻，只要是五元以下的低價股，都值得深入挖寶。
日圓升值受惠股逐漸成形
其他產品雖然理由不一但也紛紛出現跌深反彈，例如黃金從每盎司六八一美元反彈到九三一美元，彈幅達三六．七％，金益鼎、佳龍也跟著反彈，散裝輪BDI指數從六六三到一三一六急彈九八％，裕民、新興、中航、四維航也紛紛跟進。奇夢達申請破產之後，國內DRAM廠進入了『後奇夢達時代的DRAM名模生死鬥』，DRAM現貨價短線反彈近四成，從去年低點○．六美元起算到近期一．二美元，也強彈了一倍，力晶)五三四六(、南科)二四○八(、創見)二四五一(、群聯)八二九九(、力成)六二三九(紛紛大漲，近期PE也反彈近四成，有利於台聚、亞聚連動反彈，唐榮表示將調高不鏽鋼板價格，東鋼也表示準備調高H型鋼的價格，一時間價格反彈與急單串成了短線反彈火網，至於急單能不能獲利？或者消化多少庫存？應該是彈高、爆出大量之後要提防的問題。
台灣景氣對策燈號出現九分的地板價，這是在二○○○年網路泡沫破滅之後才有的慘狀，里昂將台灣○九年GDP降為負的一一％，大家都說很超過，不過在美、歐、日今年GDP都負成長，國內公共工程發包又牛步化之下，○九台灣的GDP要保二％著實不易，面對險峻的環境，台幣勢必看貶，台幣兌美元有可能挑戰一九九七年亞洲金融風暴的三五．三，以及二○○○年網路泡沫的三五．二五，一貶一升之下，日圓升值受惠股越發值得留意。其次，台灣的利率也將繼續調降，在利率趨下，甚至零利率的背景下，高股息殖利率股將受到青睞，由於景氣前景不明，一般公司應該會多保留現金在公司內，因此今年大舉配發現金股息者應不多，不過像是中華電信)二四一二(每個月的現金流入高達七、八十億元，相當穩定，是最有資格配發高股息甚至減資的股息王，穩健者應可長線追蹤急跌時的買點。中碳)一七二三(有機會配發四～五元現金股息，殖利率也高達七～九％。
長期降息趨勢下的大贏家---華票
華票)二八二○(已經決定，將二○○八年未分配的特別盈餘公積六．九億元，於○九年一次性發放，預估可配發每股現金○．八三元，目前殖利率約高達一四．三％，去年第三季每股淨值為一二．○四元，股價淨值比為○．四八倍，華票過去股價淨值比大約介於○．四倍到一倍之間，現在應屬谷底區。華票前五大股東總計持股比例高達四成，今年將董監改選，籌碼面將更為穩定。長期降息的趨勢，對於壽險以及銀行業的獲利都不利，但是卻是票券業的利多。
從實證來看，台灣的重貼現率，從二○○○年的四．七五％一路調降到○三年七月的一．三七五％，華票的股價同時間從三．八五元上漲到十二．六元，漲幅高達二．二七倍，並且是等到重貼線率反向上升之後才盤頭一年而反轉，之後重貼現率由上升到三．六二五％，華票則一路盤跌，之前重貼現率上升十三．五碼，華票股價上漲二二七％，之後降息九碼，股價下跌七五％，可見華票的股價與利率的升降，相關係數相當高，從○八年九月開始重貼現率又從三．六二五％急速調降，目前已經到達一．五％，以這一波景氣修正的超大級次來看，重貼現率突破歷史新低的一．三七五％，應該是指日可待，華票是否重演二○○○年到二○○四年的長波段上漲，頗值得長線追蹤。
奇鋐、普格，少數受惠中國政策之電子股
參議院是否通過歐巴馬的八一九○億美元振興經濟方案，是短線上的變數，各國政府的就經濟政策，應是保鮮期較長的炒作題材，例如台泥、亞泥、環泥、國產接到中國的基礎建設標單，算是將題材落實，值得長線追蹤。
中國的三G基地台基礎建設訂單，也使得奇鋐)三○一七(具長線潛力，與奇鋐類似，普格)三○七三(是少數能受惠於中國政策的電子股，四兆方案中已表明要加快文化教育事業發展，中國教育部○九年工作十項要點中，有一項是要加強基礎教育訊息資源建設，提高網路化以增進中小學現代遠程教育，努力實現『班班通、堂堂用』，大陸華東師範大學主導整個中國中小學教材，普格與華師大合作共同開發教育學習軟體，對於普格的學習機提高中國教育學習市場的市佔率，應是大加持、大灌頂，普格近三個月的日線KD很少低於五○以下，並未大漲但是相對強勢的技術面，正在醞釀什麼能量？頗值得長線追蹤。二月十二日將舉行法說會，會中將上什麼大菜？值得期待。
既然是以資金行情為訴求，成交值持續擴增應是必要條件，日成交值從三三七億元擴增到六一六億元，配合日線KD從低檔交叉向上，尚稱穩健，不過倘若無法擴大到一千億元以上，則仍無法擺脫四○○○到四八○○的箱型格局，IC設計、DRAM、LED等近期強勢股，已經紛紛出現大量，能否換手成功繼續盤堅，將是觀察焦點。