<假設債券基金平均凈值增長率為6.67%，封閉式債券基金的到期年化收益率都在10%以上；如果債券基金的平均凈值增長率為3.83%，則大部分封閉式債券基金的到期年化收益率依然可以保持在7%以上>
在最牛封閉式債基富國天豐封轉開之后，封閉式債基的溢價神話似乎就不復存在了。
“目前市場上的12只普通封閉式債券基金全部處於折價狀態，折價率比之前擴大很多。”好買基金研究中心研究員陸慧天在接受第一財經日報《財商》采訪時表示，如果目前投資封閉式債基，并且持有到期，風險較低，而且收益相對較高。“可以說，目前封閉式債基已經出現了價值洼地”。
折價率再度擴大
陸慧天指出，封閉式基金往往折價，但在去年之前，部分封閉式債基仍有一定幅度溢價，到現在基本上卻都是大幅折價。那么，從溢價到大幅折價，究竟是什么原因呢？
市場上第一只封閉式債基富國天豐成立於2008年10月24日，并且在很長一段時間內富國天豐都是唯一的封閉式債基。直到2010年下半年開始，其他基金公司才陸續推出了封閉式債基。在二級市場上，富國天豐大多數時間都處於溢價狀態。成立較早的招商信用添利也曾處於溢價狀態。但之后，大多數封閉式債基都處於折價狀態。
“封閉式基金的優勢在於沒有贖回壓力，基金可以利用回購放大杠桿，并且投資一些流動性不高但收益率較高的券種。”眾祿基金研究中心研究員陳先生告訴記者，正是由於這種原因，最初的幾只封閉式基金都曾處於溢價狀態。
“富國天豐的溢價一方面是因為富國基金在固定收益領域做得比較好，有一定品牌效應。”海通證券一位基金分析師表示，另一個主要原因是當時市場上產品少，有一定稀缺性，但隨著同類產品的增多，其溢價也會慢慢回歸合理。
封閉式債基折價率大幅擴大最早出現在去年9月份左右。當時債券市場大跌，封閉式債基的折價率一度非常高。之后隨著債市的回暖，封閉式債基一個多月內價格大漲，成為表現最好的基金，但近期封閉式債基的折價再次擴大。