• 2024.11.30 
 
• 08:46 
 
•  理財周刊

市場越來越難忽視比特幣的存在。圖／Pixabay
「不要把所有的雞蛋放在同一個籃子裡」，是我們再耳熟能詳不過的投資諺語，我們可藉由投資不同種類的資產，來進一步降低整體組合的波動程度，長期績效表現甚至比僅持有單一市場或單一個股來得好。尤其同時配置股票與債券時，還能讓整體投資組合的波動程度大大降低。如果還能分散配置到不同的國家、不同產業上，風險調整後的報酬率表現反而還能更好。
舉例來說，只投資股票資產的投資人，光是同時持有成熟市場股票與新興市場股票兩類，就能實現投資組合多元化，又或是同時買入大型股、中型股與小型股也有資產配置的效果。
市場越來越難忽視比特幣的存在
而對一般投資人來說，光配置適當的股票與債券比例，就能明顯降低投資組合波動程度。至於股票該放多少比重，債券又該放多少比重，這取決於每個人各自的「風險屬性」選擇。畢竟每個人在面對「市場波動」的體感不同，需要實際面對市場波動，才能知道自己的「風險承受程度」。
隨著美國大選落幕，加密貨幣資產重回投資人的目光，號稱最支持加密貨幣的川普當選。比特幣價格不斷創高，川普勝選後漲勢更是凌厲，近期最高突破99800美元，而且光今年漲幅更是傲視全球。很多人都想問比特幣這樣的加密貨幣資產，適合放入資產配置當中嗎？
加密貨幣資產已存於市場超過十五年，且整個加密貨幣的市值規模已在可投資的資產類別中佔到1%(圖一)。儘管仍有許多投資人不相信加密貨幣，畢竟加密貨幣仍然難以理解與評估，何況目前主流加密貨幣也只有兩種，一個是比特幣(Bitcoin BTC)，另一個則是乙太幣(Ethereum ETH)。但有越來越多投資人明白，是時候該好好了解這個新興且又快速成長的資產類別。


圖／理財周刊提供
納入比特幣真有多元化的效果嗎？
根據2024年投資機構WisdomTree所作的專業投資人調查來看，有35.13%的受訪者認為，「作為低相關性的多元化資產類別」是加密貨幣在投資組合中可以扮演的角色。這是因為比特幣與傳統資產相關性確實比較低。
圖二為過去兩年，比特幣與傳統資產之間的相關性比較，從調查結果可以說明這點，圖中比特幣資產與其他資產的欄位呈現深綠色，代表比特幣和其他資產的相關性低。
而從這張資產相關性圖表來看，比特幣誕生以來的故事線還挺真實的，例如產量稀缺性與匿名。此外，從這張圖表還有個值得注意的地方，那就是黃金與比特幣相比，反而跟股票與債券的相關性更高。從結果來看，配置一部分的比特幣資產分散效果反而比黃金更好。
但這張表格統計時間僅過去兩年，時間太短，而且過去兩年，全球遭遇高通膨與高利率環境影響，所以我並不認為這張統計表格有足夠的參考價值。
不可否認加密貨幣已累積了十年以上的實際績效紀錄，並且近期美股市場中也已有多檔比特幣現貨ETF上市(美國SEC核備)，投資人不用像過去一樣，需要把資金投入到沒有規管的交易平台上。可以直接在美股市場中買進比特幣現貨ETF，相比過去，投資安全性上確實已大大提升。
然而話雖如此，我仍建議投資人投資組合中的加密貨幣資產配置比重不宜過高(應小於1%)，並且在納入投資時仍須謹慎評估，投資人必須對加密貨幣市場的運作邏輯和原理有充分的理解。如果只是想做好資產配置，事實上光靠股票與債券的比例搭配，就已能達到不錯的資產配置效果。
確實隨著最友好加密貨幣的川普贏得美國大選，並誇下海口說要把比特幣納入美國的戰略儲備，使得近期加密貨幣大漲。但對資產配置投資人來說，比特幣等虛擬貨幣資產仍舊相當的「另類」。

圖／理財周刊提供文／鄭傳崙