基金》
【時報記者任珮云台北報導】美國5月14日公布的生產者物價指數（PPI）數據高於市場預期。美國聯準會主席鮑爾釋出不會升息的言論，試圖安撫市場情緒。面對即將於11月舉行的總統大選，聯準會應會避免大動作驚擾市場。凱基投信認為，儘管降息可能會推遲，但最終仍會到來。排除升息可能性後，預計利率將在高檔震盪。目前債券殖利率仍處於金融海嘯以來的相對高位，當殖利率在高原區徘徊時，正是透過債券鎖定債息的好時機。 凱基全球10年期以上美元A級公司債券ETF基金（00950B）預定經理人鄭翰紘表示，年初以來強勁的經濟表現使市場對積極降息的預期稍有降溫。最新的FED Watch數據顯示，市場預期年底前有高機率降息兩碼，第一次降息的月份最有可能出現在9月，第二次降息則有高機率出現在12月。即將來臨的6、7月例會則有高機率維持利率不變。 鄭翰紘指出，雖然降息可能會遞延到第三季底或第四季初，但根據歷史經驗，債市的反應通常會走在聯準會啟動降息之前。觀察過去50年，每當投資等級債當年度呈現負報酬，接下來三年通常會累積上漲10-50%。在2021年以前的9次收黑年度中，未來三年平均有33%的反彈幅度。經歷了2021、2022連續兩年的下跌後，債市去年止跌回升，今年多頭行情進入第二年，長期上漲趨勢才剛開始，現在正是提前布局未來資本利得的好時機。 根據近年幾次聯準會啟動降息後未來兩年的報酬率，全球A級公司債的平均報酬率為16.2%，美國公債的平均報酬率為15.1%。全球A級公司債在啟動降息後兩年的表現不僅優於美國公債，且報酬均達雙位數水準。 利率市場反應變化莫測，如何鎖定高利率又能兼顧降低信用風險？鄭翰紘表示，凱基A級公司債（00950B）所追蹤的彭博全球美元A級公司債券指數，聚焦成熟市場債券。截至4月底，該指數總計包含382檔成分債券，平均票息率為5.41%，平均殖利率為5.76%，信評介於A-至A+之間，債券存續期間設定在報酬/風險比最佳的中天期債券。透過全球A級公司債配置，財務體質較為健全，相對不怕降評風險，還可掌握各國成長機會，實現同時追求資本利得及息收的目標。 凱基A級公司債（00950B）預計於6月19日開始募集，發行價為每股15元。