【時報-台北電】雖今年中砂 (1560) 仍難以獲利，不過在原有產品線出貨逐漸增溫，加上模造玻璃產品出貨及應用別可望逐漸擴大下，故投資建議維持「逢低買進」。
模造玻璃發展已見成效，預估下半年出貨量可望持續增加：中砂模造玻璃最大出貨比重在手機鏡頭應用，約佔此產品線營收8成，目前以5M機種(採1G3P架構)為主力產品，單月份出貨量可達70~80萬片，而8M機種用也已配合客戶少量供貨，這部份下半年單月供貨可望上看100萬片。在產能部份，目前月產能為100萬片，預計年底將擴增至200萬片。整體來說，預估模造玻璃今年出貨量為1,180萬片，營收貢獻3.81億元。
再生晶圓在新競爭者加入後，價格面臨持續下滑的壓力：自3月份以來，晶圓代工客戶產能利用率拉升的速度很快，目前已回升至7~8成水準，加上DRAM客戶自Q2起的產能利用率亦開始回溫，再生晶圓廠產能利用率已提升至8成以上。不過全年來看，在晶圓廠產能利用率偏低下，預估今年營收部分較去年減少至6.50億元(YoY-38.9%)。
鑽石碟及傳統砂輪受惠景氣逐漸好轉，預估營收可逐季回升：傳統砂輪目前產線作業已回復正常水準，預估訂單出貨量及產品毛利率可望逐月回升。整體來說6月以後雖市況略有轉好，然就主要客戶所屬的傳統產業來看，仍未看見明顯復甦的景象，預估今年傳統砂輪營收為6.30億元(YoY-26.67%)。就鑽石碟銷貨情況而言，儘管下半年市況尚未完全明朗，不過就客戶端的下單趨勢來看，最差的營運情況已過，預期後續單月銷貨仍有機會逐步擴量，預估今年營收貢獻為7.79億元(YoY-27.67%)。
今年在原有產品線出貨逐漸增溫，加上模造玻璃產品出貨及應用別可望逐漸擴大下，故投資建議維持「逢低買進」：09年預期下半年整體景氣復甦力道依舊緩慢下，預估營收為25.09億元，獲利方面則因為ASP面臨跌價壓力，預估稅後EPS虧損0.55元，目前股價淨值比為1.22倍，位於歷史區間1~4倍下緣。就投資建議，今年在原有產品線出貨逐漸增溫，加上模造玻璃產品出貨及應用別可望逐漸擴大下，故投資建議維持「逢低買進」。(玉山投顧提供)