致惇 發達集團處長
來源:基金   發佈於 2015-11-03 14:03

高收益債券投資經過一波修正後,投資評價比起過去數年更有吸引力

聯博高收益債券投資總監葛尚.狄斯坦費(Gershon Distenfeld)指出,債市經過一波修正後,投資評價比起過去數年更有吸引力,包括美國高收益債在內部的部份債券的利差,已達到或接近2012年以來的新高水準,使其投資吸引力大為上升。
不過,狄斯坦費認為,投資高收益債仍需要審慎篩選,要避開風險高的券種,投資人不宜為了報酬,去投資評價低的高收益債。他也預期債市波動仍將持續,觀察自1998年以來,美國高收益債券不時出現5%以上的跌幅,所幸高收益債券有高票息,因此,大部分跌幅皆能在一年內回補。
此外,也要留意債券的信用循環及流動性,能源高收益債券正處緊縮的階段,只要能源價格持續處於低檔,這類債券的信評將面臨調降的可能。而流動性不好的問題,也要特別注意,高收益債流動性不好,雖不是新問題,但市場常會有過度反應的現象,反而提供投資人低價進場的機會。
狄斯坦費指出,面對升息及全球經濟表現分歧的環境,債券投資必須跳脫傳統的地理疆界與信評界限,進化為全球多元券種布局,從過去的經驗也顯示,在多數的升息環境下,多元券種布局通常可以取得相對好的報酬表現。

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