金融海嘯從07年2月引爆迄今已歷時兩年多，不過問題仍然沒有看到太多曙光，經濟已持續困頓20年的日本，公布了相當駭人的08年第四季GDP成長，居然出現-12.7％的大衰退，這是日本35年來最慘的情況。日本沒有參與2000年以來新興市場繁榮的遊戲，可是下沈速度之快，居然超越了禍源中心美國嚴重3倍，也比歐洲嚴重很多倍。
外界歸咎日本今天的經濟困局，主因是內需不振，只靠出口，而日圓去年因為利差交易兌美元升值達20％以上，造成雪上加霜的效果。因此，不堪國際金融海嘯刮起的寒風吹打，實際上這只是表面，關鍵仍在1980年代日本泡沫經濟留下的經濟內傷遲遲未治癒，但是更令全世界關心的是美國很可能步上日本迷失的後塵，主要有幾個關鍵。
一是金融壞帳拖而未治，1989年日本泡沫經濟造成的金融壞帳高達全日本GDP的4成，日本政府未狠心根治，只能不斷拖累經濟復甦的腳步。這次美國金融業一樣毒瘤纏身，美國銀行的有毒資產恐怕超過5兆美元，情況也許比日本好一些，但是這個黑洞如何解決，目前未見良方。
二是日本不讓缺乏效率的企業倒閉，造成企業競爭力長期不彰，這次美國救三大汽車廠也陷入兩難，若不注資延命，車廠恐成經濟惡性毒瘤，但若決意讓三大汽車廠破產，該行業直接聘用的30～40萬員工，及相關的300萬人工作不保，這才是美國政府左右為難之處，但這個兩難正是20年前日本的寫照。
三是美國比日本更令人擔心的是儲蓄率太低。日本企業可以僵而不死，是因為企業保留盈餘多，美國人老早已寅吃卯糧。海嘯後，美國人減少消費，讓儲蓄率回升到3.6％，但距二戰後的平均8％，仍有漫漫長路，美國會不會重蹈日本覆轍，全球高度戒慎恐懼。
目前國際金融市場出現了一些重大變化，一是油、金價脫鉤，過去幾年美元貶值，油、金雙漲，今年油價一度狂跌到32.48美元，但是17日金價已觸及960.46美元，距去年1032.75美元天價，已經不到一成，目前美元指數在87.685，比去年最高點88.463只相去一點點，歐元、英鎊、澳幣、紐幣都狂貶，但是金價卻大漲，意味了全球景氣悲觀，最保守的投資人買黃金保命。
最近除了黃金大漲外，白銀從9.05美元漲到13.807美元。白金從781美元漲到1083.5美元，鈀金也從168美元漲到222美元，稀有金屬全面大漲，這是值得注意的訊號。
其次是美股12日跌到7693.98，如果進一步跌破7449，有下探6000點的壓力，目前中國股市氣勢如虹，可是越南股市繼續寫下263.07新低，埃及股市也跌到1318.36，都是新低價，全球股市再度出現破底創新低的市場，這是弱勢的格局。
而美元獨強，已使台灣與南韓加入貶值競賽的行列，台幣回貶到34.62兌1美元，很可能一口氣回貶到1997年亞洲金融風暴的35.17的價位，韓元來到1455.9，很可能又將突破1500韓元關卡，亞洲貨幣可能再出現新一輪貶值風潮。