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來源:財經刊物   發佈於 2023-02-09 12:58

00878規模衝上1500億 股債五五雙存迎戰2023年

2023/02/09 09:50:38
經濟日報 記者高瑜君/即時報導

上周美國聯準會(Fed)宣布升息1碼,符合市場預期,聯邦資金利率目標區間由4.25%~4.50%上升至4.50%~4.75%。目前市場預期今年3月、5月各升息一碼,使終端利率區間來到5.00%~5.25%的機率約為60%,同時市場也預期今年底有望降息,對於金融市場有望延續年初以來的動能,同時也是前進債市的好機會。

如何擬定「股債混搭」策略?國泰投信ETF研究團隊副總鄭立誠表示,隨著通膨下降、升息有望開始放緩,現在開始布局除了有債息收入外,甚至還有機會賺到價差,可關注具有「低波動、高股息」優勢的標的,最簡單的方式可以用定期定額執行,或以2月16日即將除息的兩檔股債ETF──國泰A級金融債ETF(00780B)與國泰永續高股息ETF搭配組合,以5:5的比重配置,兩者皆為季配息,有利為投資人打造穩健現金流。

根據臺灣集中保管結算所與Bloomberg資料顯示,去(2022)年00878規模增加超過千億台幣,單年流入金額位居全球ESG ETF第2名;截至2月4日,00878規模已超過新台幣1500億元,受益人數達813397人,持續締造佳績。

法人觀察,由於目前殖利率曲線明顯倒掛,且未來市場將經歷降息與殖利率曲線逐步回歸正斜率的過程中,「中天期債券」可享有較大殖利率回落空間,也暗示資本利得空間浮現,在現階段收益率相對高檔的環境下,可逐步布局債券資產。整體而言,2023年投資聚焦「股債雙存」,建議可搭配 ETF除息日前進場,有息收作為下檔保護,強化資產的耐震性。

國泰A級金融債經理人鍾郁婕表示,雖然最新公布的美國1月非農就業人口增加51.7萬人,遠高於市場預估的18.8萬人,顯示勞動市場成長強勁,為薪資通膨壓力降溫增添變數,帶動美債殖利率於近期彈升。但展望未來,目前眾多數據仍顯示通膨壓力持續自高檔回落,加上美國升息循環已進入末段,歷史經驗顯示,此時布局債市可參與未來漲升契機。

債券資產如何挑選?鍾郁婕分析,當前可聚焦「高信評」、「中天期」兩大關鍵,主要原因為2023年景氣預期將放緩,甚至有機會步入衰退,高信用評等公司的財務狀況與信用指標較佳,較能抵禦景氣下行風險,不易因經濟環境惡化而面臨公司倒閉等違約風險,安全性相對高,如信評A級以上的金融公司債會是不錯的選擇,主因這類發債公司大多為金融產業巨頭,企業體質穩健。

至於持債平均存續期間,主因目前長短天期殖利率處於倒掛,即長天期殖利率低於短天期殖利率,且目前的倒掛幅度為歷史高位,顯示長天期殖利率已大幅反應目前市場對於未來景氣下行的風險,長債殖利率已有所下滑,相較之下,中天期債券隨未來經濟回歸正常化,殖利率下行空間較大,未來潛在資本利得空間可期。

另外,存續期較短的債券,價債亦享有相對較低波動。在當前經濟環境仍未完全明朗的情況下,「高信評」、「中天期」標的可為投資組合增添「進可攻、退可守」的特性。。

以國泰A級金融債為例,追蹤彭博7-10年美元金融債精選指數,標的組成包含美國、加拿大、日本和澳洲等全球金融巨擘,截至2月3日,該指數的平均到期殖利率為4.71%,到期日介於7~10年,平均有效存續期間約為6.8年,是目前已發行的美元公司債ETF中,少數存續期間低於10年的ETF,代表該基金對利率變動的敏感度較低,債價波動相對小,適合投資人作為核心資產配置工具之一。

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