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來源:您真內行   發佈於 2021-09-25 10:47

還想當航海王?先搞懂貨櫃航運、散裝航運有什麼不同

2021-09-25 10:34經濟日報 記者黃淑惠/台北報導

今年股海中最受股民追捧的非「航運股」莫屬,人人搶當航海王的在上半年呈現驚人氣勢,航運族群上市、櫃僅有28檔股票,卻一度寫下成交量近四成的驚人成績單。隨著航運股價上沖下洗,不少沒有買到「船票」的投資人都想問,再來要搭什麼船才能成為航海王?

航運股該買還是該賣近期上演著多空論戰,各種用電影改編的航運股投資策略影片廣為流傳,成為許多股市群組討論的熱門議題,有網友留言「買房不如買航運股」、也有網友說,「與其買台積電,我寧願全部買長榮」;更有網友問,波羅的海運價指數(BDI)大漲要買什麼股票。

投資航運股看似簡單,但投資前最好先了解航運公司是做什麼?不同船型的經營是一門大學問,各種船舶載運的內容大不同。海運族群簡單可分兩大類,貨櫃輪代表業者業者分別為長榮、陽明、萬海;散裝船龍頭業者包括慧洋-KY(2637)、裕民,其餘還有中航、新興、台航、四維航及正德。至於油輪載重噸位數大,但國內介入此領域業者較少。

全球海運是以散貨船最先問世,最早叫雜貨船,顧名思義就是什麼都要裝,主要是船腹內有空間可置放,就像把貨物裝船艙再蓋起來的概念。約在1940年前後,美國不少船運業者受制於碼頭工人素質、工作效率等問題,成本居高不下,開始研發將卡車上船運輸,後來慢慢變為直接將卡車上的金屬箱子裝上船,其中有一家海運公司創辦人麥克連把油輪改裝成貨櫃輪,並研發貨櫃開啟定期航線,這是貨櫃海運的原型,也開啟了運輸新時代。

用載重估計,全球海運市場約有95%仍是靠散裝航運運輸,這當中包括散裝輪及油輪,其餘約5%才是貨櫃輪,散裝主要載運原物料,包括鐵礦砂、煤炭、金屬、黃小玉以及原物料半成品等;貨櫃則是以成品為主,紡織品、鞋類、家具、各式零組件等。




貨櫃輪就是貨物必須裝在貨櫃裡,貨櫃登上船後載運到目的地,主要是定期航線。貨櫃輪缺櫃、缺船後,最近市場熱議的SCFI指數,可以說是代表貨櫃輪景氣榮枯的重要統計之一。

貨櫃因為是定期航班,舉例來說,一條從大陸上海→越南胡志明→新加坡→荷蘭鹿特丹的航線,船公司會投入4艘船定期開航,且集中度高,運力統計較為簡單,根據Alphaliner最新公布9月貨櫃輪排名統計,全球貨櫃輪排名前三大的航商分別為Maersk(馬士基)、Mediterranean Shg Co(地中海)及CMA CGM Group(達飛);國內長榮、陽明及萬海也都擠進前十大貨櫃輪航商的排名當中,長榮排名第7名、陽明第9名、萬海第10名。

這個排名也會根據各家造船數量不斷的變動,萬海去年加碼買進中古船,再加上今年新船陸續加入,全球的排名已從2020年元月的12名躋身前10名,總運能為42.69萬TEU,目前在手的新船訂單仍有44艘,新增的運能為25.78萬TEU,有望坐穩第10名。

SCFI運價指數是由中國大陸編制,採貨櫃輪12條主力航線作組成,以這些航線的運價和貨量為依據計算出來的運價指數,這個數據是每周公布,能即時反映從中國港口出口貨櫃運價變動趨勢,中國大陸為全球出口最多的國家,運價指數可有效反映全球貿易的供需狀況。

散裝船顧名思義,就是載運散貨,跟貨櫃輪最大的差異,不需要裝箱載運,船舶本身就是一個倉庫,以戴運散裝貨物為主的運輸船,裝船的貨樣單樣化,不怕擠壓,便於裝卸。

散裝船主要分為四大種船型,包括海岬型(Capesize),戴運量為8萬噸以上;巴拿馬型(Panamax)載運量5-8萬噸;超輕便極限型 (Supramax)載運噸數5-6萬噸船隻;輕便型 (Handysize)4萬噸以下船隻。




而BDI(波羅的海運價指數)是反應原物料的運費指數,散裝船運以載運鋼材、煤、礦砂及穀物等,負責管理指數交易所位於英國倫敦,指數就是由海岬型(BCI)、巴拿馬型(BPI)及輕便型BHMI(Handysize)各占權重三分之一的綜合指數。不像貨櫃業者,國內散裝船公司營運模式除了自己攬貨跑航線之外,多採買船來轉租,就像房地產的房東概念,每家公司現貨、轉租比例會依據市場好策略不同。

國內上市櫃經營散裝船的業者包括慧洋-KY、裕民,其餘還有中航、新興、台航、四維航及正德。根據統計,BDI指數在109年度最高只來到2097點,最低還一度出現393點,平均也僅有1066點,去年算是散裝船最差的谷底期;2021年最低點在1303點。

台灣是島國,並且靠出口貿易推動經濟發展,台灣的海運業在全球市場佔有一席之地,載運噸位數在全球名列前茅,貨櫃航運除了長榮、陽明、萬海有上市櫃之外,未上市還有全球排第21的德翔海運。散裝船公司更多,大家只知道上市櫃公司,但包括中鋼集團旗下中鋼運通、台塑集團旗下台塑海運、台泥集團旗下達和航運、陽明海運旗下光明海運,另外還有新健海運、信友實業等都是具規模的海運公司。

不過不管做貨櫃還是散裝,買船是門大學問,買對就上天堂,買錯可能就住套房,因為假設船買貴會使單位成本過高,當運價不好時就會有營運壓力。因此買船時機極為關鍵。

依據海運機構IMO訂出2023年兩大新規,首先要求現成船,需符合能源效率指數「EEXI」(Energy Efficiency Existing Ship Index);第二新增的碳排放強度指標「CII」(Carbon Intensity Indicator),將船舶碳排由高到低,共分為A至E五級,D、E級的船,最低的E級的船如果無法改善恐怕要退出市場,C、D級的船舶也要立即改善。

2023年老舊船隻,會被加速淘汰,所以在2023年有沒有環保船隊就非常重要,船東現在就要開始準備;沒有節能船的公司,公司生存將面對的新問題,擁有節能船的業者,在2023年才能成為海運市場的大贏家。

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