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妙音
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[分享] 高息股投資者需要知道的兩件大事

發達集團副總裁  妙音 發表於 19-09-26 18:38 |顯示全部樓層
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  • 高息股投資者需要知道的兩件大事


    Motley Fool  
    2019年9月25日 上午10:35
      

    Dividends note with money and calculator
    投資者選擇將高息股加入投資組合時,往往希望能藉此建立低風險的收入來源。

    不過,這個想法未必能夠成真,原因是高息股一般附帶較高風險。此外,還有一些情況是企業因為股價受挫,而且可能跌勢未止,才提高派息。因此,有意投資高息股的人士在評估投資機會時,除了要留意股票現時的派息率外,亦應更深入了解其他指標。

    下文會介紹高息股投資者必須知道的兩項數據資料,助您在制定投資組合時避開收益率陷阱。

    1.關鍵在於可持續性

    歷史數據顯示,派息股會跑贏反映大市的標普500指數。根據Ned Davis Research的報告,在1972年至2018年期間,派息股的總年度化回報率平均為8.8%,而同期標普500指數的總年度化回報則為7.3%。

    不過,Ned Davis Research在仔細研究後發現,判斷股票是否值得投資的關鍵,原來是股息的可持續性。根據統計資料,減少或放棄派息的公司總年度化回報率為–0.8%,助證了Ned Davis Research的理論。換言之,如果投資者買入曾經派發高息但往後未能維持的公司,他們一般都會蒙受損失。

    近年的能源股便是一例。在行業面對重重挑戰下,不少高息的業主有限合夥企業(MLP)需要減少派息才能維持財務狀況。 以Summit Midstream Partners(NYSE:SMLP)為例,公司的派息率一度達到雙位數百分比,實屬吸引,可惜之後無法產生足夠的現金維持派息,而且繁重的債務亦拖累了財務狀況。眼見出現財務問題,Summit只好在2月底將股息大幅減少50%,從而保留現金,但由於投資者仍然擔心其財政情況,公司的股價繼續下滑,以致本年至今錄得總回報為-50%。

    2.增長比股息率重要

    食息一族需要知道的第二件事,是定期加息的股息增長股以往一直跑贏股息不變的股票。按照Ned Davis Research的資料,在1972年至2018年期間提高或開始派息的公司總年度化回報率平均為9.6%,相反,股息持平的公司總回報率只有6.9%,低於作為大市指標的標普500指數。

    表現出色的公司其中一項重要特點是派息率偏低,有關安排為公司提供較多自由現金流,可供作出擴展業務的投資。

    加拿大管道龍頭TC Energy(NYSE:TRP)是說明股息增長重要性的好例子。自2000年起,TC Energy的總年度股東回報率平均為14%,而且一直維持遠較同業保守的派息率。這間公司的派息率通常為60%,大部分同業則一般超過80%。由於維持較低派息,TC Energy可以在發展管道業務上投入更多現金,而這些投資令公司可以不斷增強現金流,同時每年增加派息。自2000年至今,公司股息的複合年增長率為7%以上。此外,至少到2021年為止,公司都可以將股息增長率維持在8%至10%(目前派息率為4.7%)。正因如此,TC Energy的股票應能繼續長期跑贏大市。

    可持續增長比只有股息重要

    尋求股息的投資者在買入收息股前,必須考慮兩項重要因素。首先,他們應該衡量派息的長遠可持續性,研究公司派息率和財務穩健程度。除此以外,他們亦要思考公司是否有能力提高派息。企業能否增加派息,乃取決於財務狀況是否強健,增長前景是否理想。如果投資者重視可持續增長,成功抵擋高息的誘惑,就不單能避開各種潛在風險,亦有更大機會找出值得長線投資的優質股。
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