上一主題:這個投資心理上的誤區 90%的投資人都犯過!
下一主題:籌碼精算師番外篇 李兆華、阿斯匹靈、翁偉捷<理財達人秀>
妙音
職稱:

發達集團副總裁

認同: 人
銀幣: 枚
好友:225 人

發達集團副總裁  妙音 發表於 19-09-16 20:24 |顯示全部樓層
  • 網友發表文章來源: 轉載文章
  • 本帖最後由 妙音 於 19-09-16 20:26 編輯

    高負債公司能成為飛漲50%的飆股?統計數據全揭密


    Yahoo奇摩理財  
    2019年9月12日 下午6:30
      


    新手投資人在剛接觸財報分析時,一定都會學到何謂「負債比率」。負債比率=負債總額/資產總額*100%,是衡量一間企業經營風險程度的重要指標,在負債比率低的情況下,除了比較沒有償債壓力,因舉債產生出來的利息費用相對也會較少。然而負債比率低,對於股東來說一定完全是好事嗎?而出現長波段上漲行情的個股,會都是負債比率低的公司嗎?這個疑問可能少有仿間的教科書曾細細探討過,繼續看下去...

    ✎ 2019Q2上市櫃公司的平均負債比率為44.35%

    通常負債比率高,可視為公司營運方針偏好使用槓桿經營,不過金融保險業者是較為特殊的例外,以銀行業為例,銀行是向存戶吸納存款後,再由放款部門貸放資金出去,以賺取淨利息收益,因盈利模式不同於一般買賣業,所以銀行的負債比率高,是正常之事。經筆者統計,2019Q2上市櫃公司的平均負債比率為44.35%,樣本數為1670間公司,但由於金融保險股營運模式特別,所以筆者未將金融保險股納入統計,否則易讓統計數據失真。

    ✎ 2019年1月~8月累計漲幅 > 50%的個股

    為了探究「高負債公司能成為飛漲50%的飆股?」,筆者將2019年1月初~8月底累計漲幅 > 50% 全數撈出,總計有168間公司,而其中有102間公司2019Q2負債比率低於50%,佔比60.71%,另有66間公司負債比率大於50%,佔比39.28%,意即:投資人如果直接用「負債比率50%以下」作為選股濾網,很可能會錯過許多飆股。舉例而言,在8月份出現大漲行情的散熱族群,其中雙鴻(3324)2019Q2負債比率為55.84%,泰碩(3338)為60.57%,奇鋐(3017)更高達70.41%。

    負債比率高,雖然會有償債壓力,但換一個角度思考:若公司舉債、有效利用槓桿效果,積極將資金投入研發新品、擴廠、或增加連鎖店、拓展市場,帶動營收跳升達到規模經濟,進一步推升 EPS,而EPS上升,確實有利公司受市場矚目,進而有機會推升股價上揚。

    除了負債比率外,在檢視公司的體質時,建議搭配其他指標一同觀察。例如:

    1.流動比率:流動資產/流動負債*100%,即短期負債(含短期借款、一年內到期長期負債、應付票據)佔流動資產的比例,流動比率以大於100%為宜。


    2.自由現金流量:現金流量表可以看出一間公司的盈餘品質,現金流量表是以實際現金收付的角度,揭露公司現金流向,舉例而言,機器設備提列「折舊」,但實際上並不會有現金流出,進行這些必要調整,就是現金流量表的核心精神。而自由現金流量的含義為:公司透過營運而獲得的現金流入,扣除建置廠房、購買設備等資本支出後的現金餘額。若一間公司連續多季自由現金流皆為負數,必須提高警覺。


    3.公司財務人員異動頻繁:當一間公司的負債比率偏高、流動比率偏低時,需特別留意財務經理人員是否異動頻繁,因當公司營運狀況快速惡化時,財務人員可能會先行離開。


    ✎ 負債比率低,須同步檢視資產結構

    負債比率除了搭配流動比率、自由現金流量做觀察,建議也須同步檢視資產結構。例如:如興(4414)2018年重編前的財報,資產總額263.47億元,負債總額121.19億元,負債比率約46%,在傳產業中屬合理範圍,但細看其資產結構,無形資產高達80.11億元,此80.11億元主要由「商譽」與「客戶關係」所構成,但此類無形資產無法變現、償還負債,後來如興(4414)更應金管會要求,重編財報、提列商譽減損約11億元。


    (圖片來源:如興2018年度重編前資產負債表)

    ✎ 快速結論

    1.負債比率低雖然表示公司安全性高,但如果直接用「負債比率50%以下」作為選股濾網,也很可能會錯過許多飆股。


    2.在檢視公司的體質時,除負債比率之外,也建議搭配其他指標一同觀察,如:流動比率、自由現金流量、公司財務人員是否異動頻繁。


    3.即使負債比率低,建議也須同步檢視資產結構,例如資產項下有大部分是屬難以變現的無形資產,亦須提高警覺。


    免責宣言
    本網站所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

    作者:翁祥維Nick

    合格證券分析師(CSIA)。現職 CMoney 財經專欄作者、雞尾酒投資Bar部落格版主。期許能將深硬的投資概念,轉化為淺白易懂的文章,幫助更多讀者找到適合自己的投資心法。在自身投資哲學上,首重風險控管,認為若能找到「期望值大於零、能產生長線收益」的交易系統並持之以恆,即是散戶邁入贏家之林的秘訣。

    本帖子中包含更多資源

    您需要 登錄 才可以下載或查看,沒有帳號?立即註冊


    讚啦

    好文

    高興

    賺到

    我推

    感謝

    加油

    愛你
    妙音
    職稱:

    發達集團副總裁

    認同: 人
    銀幣: 枚
    好友:225 人

    發達集團副總裁  妙音 發表於 19-10-04 08:28 |顯示全部樓層
    post_discuss
    經濟日報頭條:楊金龍看全球經濟,今明年不會有金融風暴
    2019/10/04 08:00 財訊快報 編輯部






    【財訊快報/編輯部】中央銀行總裁楊金龍昨(3)日指出,全球經濟面臨美中貿易衝突、英國脫歐、中國大陸經濟金融問題及地緣政治風險等四隻黑天鵝外,還有全球負利率風潮下的一隻「灰犀牛」,儘管國際金融市場變數眾多,但按照央行目前掌握經濟情況,在今、明兩年內,國際上不會爆發金融風暴。

      楊金龍昨日赴立法院財委會進行業務報告,立委曾銘宗詢問楊金龍,現在國際金融市場有哪幾隻黑天鵝?楊金龍回應,國際上的四大風險,包括美中貿易衝突、英國脫歐、中國大陸的經濟金融問題,以及地緣政治風險
    您需要登錄後才可以回帖 登錄 | 立即註冊
    感謝文  討論文

    聯繫我們|黑暗地下室| 發達網

    Copyright © 2008-2013 All Rights Reserved 投資均有風險請投資人謹慎評估再進場

    返回頂部