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[省思] 另一個打敗大盤的商品即將問世

發達集團副總裁  妙音 發表於 19-08-13 17:38 |顯示全部樓層
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  • 本帖最後由 妙音 於 19-08-13 17:45 編輯

    另一個打敗大盤的商品即將問世
    2019年8月12日 下午5:31

    市場是這樣的,多數人初入江湖時,總認為自己是萬中選一的操盤手、巴菲特也得一邊站,經過幾輪市場多空循環的摧殘後,才漸漸改變看法回歸現實。
    現在,如果你要求的僅是打敗大盤的績效,即將有個新的選擇出現。

    這檔由元大投信募集的元大台灣ESG永續(00850)ETF將發行上市,追蹤的是由台灣指數公司與富時合作編製的台灣永續指數,包含一籃子台灣上市櫃股票。指數根據元大投信的回測資料顯示,過去年化報酬率9.86%,表現優於大盤。


    一定很多人想問,這檔ETF和元大台灣50(0050)ETF有什麼差別呢?關鍵在於,元大台灣ESG永續ETF追蹤的台灣永續指數,和元大台灣50ETF追蹤的標的是完全不同的概念。

    ESG概念的興起

    ESG代表環境(Environment)、社會責任(Social)與公司治理(Governance)的簡稱。
    在過去,股東只關心一件事-公司到底賺不賺錢
    站在公司的立場,為了將利潤最大化,常常使內部的成本轉嫁到外部,例如過多的碳排放、含重金屬的廢水。以犧牲環境條件來換取利潤空間,演變成賺錢公司享受利潤,但是引發的污染卻由全民來共同承擔,這是1980年代以後,多數新興市場曾經歷的情況。

    但是千禧世代的投資人,開始逐漸重視環境保護、追求良好的工作環境、強調企業的社會責任及內部管理。當千禧世代的投資人日漸增加,這就使得ESG的投資概念跟著盛行起來。研究顯示,在未來千禧世代將繼承嬰兒潮的財產移轉,而成為推動ESG投資概念標的的主力族群,想像空間極大。


    在美國,有研究顯示符合ESG指標的公司,從2011年以來的報酬持續穩定地向上,這代表投資人可以通過投資優秀企業和避開不良企業來獲得穩定的回報。


    ETF費用比較
    元大投信的資料裡顯示,基金經理費初步為0.45%、基金保管費為0.035%,隨著基金規模的成長,未來最低能降到0.3%。
    將目前規模較大(30億以上)、同質性較高的ETF(投資台股、具配息條件)一起比較,這檔ETF收費顯得中規中矩,在國內並沒有太大的差異。


    放眼海外,今年以來快速成長的ESG概念ETF,幾乎都有著非常低廉的費用成本。國內投資人如果想投資海外ESG概念ETF,雖然可以享受較低廉的費用,但相對需要承擔匯率風險的代價。


    內含成分股
    由於即將上市的元大台灣ESG永續ETF追蹤的是台灣永續指數,細看前十大成份股不難發現和台灣50非常雷同。
    這算巧合嗎?又或者這種巧合說明的是一個道理:

    台灣50的編製標準是以「市值」作為篩選條件,當這兩檔ETF前十大成份股如此雷同,代表公司規模要進一步成長,必須得符合環境(Environment)、社會責任(Social)與公司治理(Governance)等條件。
    換句話說,投資符合ESG概念的好公司,將有機會獲得更高的報酬。

    註:相同成份股以紅色表示
    ESG概念的反思
    如果回顧過去的投資歷史,沒有人會關心二氧化碳的排放,但是隨著時代的推進,現代人投資觀念已大不相同。除了要求營利水平,他們更在乎公司是否符合環境、社會責任和公司治理的標準。

    只不過,ESG概念實際上並沒有如此單純。
    舉例來說,區分好公司跟壞公司的標準看似簡單,一家開採石油的公司和生產電動車的公司以常理推斷,前者ESG分數排名應落後後者,但是當投資人知道生產電池的主要原料”鈷”產地是非洲剛果,而且是雇用童工來開採,這使得ESG分數判斷更加複雜化。
    另外,考量ESG概念的投資人也應該思考相對高的ESG分數是否將為公司帶來「沉重負擔」。畢竟ESG指標是以不汙染環境、善待員工、提供優質福利及符合公司治理的角度來評分一家公司,但是這些評分標準未必符合股東的利益。畢竟在資本市場裡,利潤、股息才是股東最在乎的事。

    因此,對於一家公司而言,困難點並不在於如何滿足ESG的評分條件,而是在符合ESG的條件與股東要求報酬間取得平衡。
    【作者簡介】陳相州

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