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妙音
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[省思] 5個關鍵 空頭趨勢投資特別股比較賺

發達集團副總裁  妙音 發表於 19-01-09 15:13 |顯示全部樓層
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  • 5個關鍵 空頭趨勢投資特別股比較賺
    2019年1月9日 上午11:0

    文/MissQ
    這裡收錄【7檔特別股養我一輩子】讀者提問與解答
    ❤️問題一:如何找到5年台幣利率交換IRS 資訊,需要付費嗎?
    台幣利率交換IRS僅在路透社可以查詢,路透社是付費軟體,但可以透過觀察台灣5年期公債的走勢作為5年期利率交換走勢參考,因為同天期5年期公債與5年利率交換IRS 兩者利率水準差距非常小
    5年期公債參考網址(CNYES) http://www.cnyes.com/futures/html5chart/TWBOND5Y.html
    ❤️問題二:台灣金融特別股有沒有可能不配股利且不會收回?
    並非不可能,但機率不高,可以觀察下列幾點
    1.特別股股東中大股東持股達18-49%(詳見各章):若不配股利也將影響它們本身權益,相信大股東有動機去努力讓特別股不配息的機率降到最低
    2.普通股東中大股東持股達25-70%(詳見各章股東結構下其他法人的比重):如果特別股沒有股利,普通股股利一定是零,故發現過去很少普通股的股利是零的情況,只要普通股股利大於零,特別股會有足額股利
    3.募資特別股成本越來越低:這是最關鍵一點,相較2016年金融特別股,近期特別股發行的約定利率越來越低,發行機構可以輕易以發行更低的股利率去償還現在的高股利率特別股,不但可以提升EPS也可以提升股價
    4.歷史股利紀錄:根據過去歷史富邦金、國泰金跟中信金創立以來,國泰富邦跟中信金僅有一年沒有配股利,在本書裡也提到在2012年後所有金融特別股發行機構是年年配股利的
    5.公司獲利已是特別股的好幾倍:本書(page 25)提到2018年1月光第一個月獲利富邦金、國泰金跟中信金獲利就達全年該特別股股利的2-8倍 , 2018年上半年獲利計算達全年特別股股利3-29倍,除非下半年完全不賺還倒賠股利2-28倍才會影響特別股股利配發,所以幾乎可確定2019將配發屬於2018年高股利給特別股股東,這也是為何特別股走勢像債券一樣穩定的原因
    ❤️問題三:在大空頭時特別股的股價會不會跌?
    以金融風暴為例: 所有東西都會跌(公司債/金融債/高收益債/市政債/普通股/特別股/可轉債/不動產)除了美債/美金之外

    進一步思考,但若是大空頭利率水準很有可能在很短時間降到極低,若該公司開始獲利,而使其特別股配足高股利,在低利率時代特別股理論股價應該上升,但普通股仍因股利尚未恢復到空頭前水準而股價恢復較慢,以中鋼中鋼特別股股價為例,在海嘯後的低利率時代股價快速反彈回到高點,反觀普通股股價卻還在往高點的半路上 (本書57頁)
    以上內容為純粹個人經驗之分享,並無推介任何提到標的買賣之意。讀者應獨立判斷,審慎自我評估並自負投資風險。

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    發達集團副總裁  妙音 發表於 19-01-16 20:18 |顯示全部樓層
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    MissQ解密:在金融股一路下跌中,金融特別股為何逆勢上漲?
    2019/01/15 17:25 moneybar Miss Q

    文/MissQ
    上週公布2018年12月金融股盈餘,部分有壽險背景金融股2018年的獲利相較2017年處於衰退狀態,周一(2019/1/14)股價紛紛反映獲利下跌:國泰金(2882)下跌2.2%,反觀國泰金特別股(2882A)逆勢上漲0.16%;富邦金(2881)下跌2.07%,但富邦金特別股(2881A)上漲0.16%,為什麼特別股股價這麼抗震?
    ?重點一:獲利衰退下,特別股優先拿取足額特別股股利,普通股需吸收盈餘的變動所帶來股利的下跌
    在獲利衰退下,普通股股利將隨著業績衰退打折扣,反觀只要普通股股利>0,特別股的股利率不變。
    普通股股利會跟著公司盈餘的下跌而下跌,反觀特別股受到股利優先的保護,股利率將不變,這是為何在股市震盪情況之下,特別股價值可以維持穩定的原因(詳情請見 P24-26 特別股具備債券特性/股價抗震)。
    新聞來源:5大壽險12月狂賠逾150億元,富邦人壽虧55億最慘(東森新聞)
    ?重點二:特別股混搭普通股 特別股賺股利 普通股賺價差
    許多存股族在高檔捨不得獲利出場,是因為怕出場後沒有後續股利的收入。其實,只要花一些時間了解特別股,存股族可以用特別股混搭普通股,以特別股賺股利,普通股賺價差,將能達到抗震、長期獲取更大的投資效益。
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