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妙音
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[省思] 市場趨勢反轉 投資人何不以逸待勞?

發達集團副總裁  妙音 發表於 18-10-17 08:16 |顯示全部樓層
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  • 市場趨勢反轉 投資人何不以逸待勞?
    Yahoo奇摩理財 2018年10月16日 上午10:56  作者:黃珮婷

    美國10年期公債利率突破3.25%,引發市場估值大幅調整,由於全球資產定價,以10年期美債收益率作為基準,10年期公債利率的走高,意味著各類資產的收益率都要相應抬高,亦即資產價格將出現下跌。

    當美國10年期公債突破3.25%,代表無風險利率提高(銀行定存),在此情形下,投資人還需要買股票賺取3.25%左右的股利嗎?

    *趨勢反轉 投資思維也要變!

    過去十年由於定存利率很低(美國基準利率0.25%~),等於是存定族的錢,補貼槓桿(借錢)操作者。

    2018年情形開始反轉,所有資產價格都面臨調整,包括:股票、債券、房地產…等,下表是台灣、香港與美國道瓊與費城半導體四個股票市場,從2008年金融海嘯的最低點,漲到2018年的最高點的漲幅,以及近期回檔幅度。



    台灣股市從2008/11最低點3,955點,漲到2018/6的最高點11,261點,漲幅為184%。

    香港股市最低點為2008/10的10,676 最高點則為2018/1的33,484 漲幅為213%。

    美股道瓊則從2009/3的6,469一路漲到2018/10的26,951,漲幅高達316%。

    費城半導體低點出現在2008/11的167 高點則是2018/3的1,464 漲幅居冠為774%。

    上述四個股市,登上高點以來,香港股市跌最多,跌了22.94%,進入技術性熊市,香港是一個資金自由市場,透漏了些許跡象。

    美國2個股市,道瓊在是2018/10創新高後拉回,此時買進有點像「觸頂」,投資人要思考為何要在此時大部位作多!

    費城半導體在2018/3見到高點,如果指數無法繼續創新高,投資做多應相對保守,部位控管是關鍵。

    與台股最為相關的就是費城半導體指數(費半是製造業上游),台股最大市值的台積電正是半導體相關產業。如果2018/3是費半指數最高點,經過7個月都未再度創新高,所謂春江水暖鴨先知;台股多單投資人是否還緊抱不放?

    *放眼未來 以逸待勞!

    美國在未來一年,總共還要加息4次。美國「新債王」岡拉克表示,30年期債息確認突破數年基礎,未來一段時間債息趨勢顯著上揚,預料10年期債息將漲至3.5厘,30年期債息將漲至4厘。

    屆時若定存利率(無風險利率)都有4%,投資人何必還要承擔風險,買股票賺取3~4%的配息?

    香港不少地產商已將負債比降低,提高現金儲備。長江實業的李嘉誠(整個企業負債率只有6%),和信和置業的黃志祥為首的香港地產界大亨,紛紛將公司的債務率削減至近歷史新低。彭博報導指出,建商準備在價格下跌時,再伺機買進土地作為儲備。

    中國地產股(2017年內地136家上市房企平均負債率達79.1%),也在趕著出清。萬科廈門別墅打5折、恆大盤樓最低打74折、碧桂園也打出買一層送一層促銷廣告。

    投資人看完了大企業的作法,就應該知道此時最佳投資方法是,「降低負債、握住現金、等待機會進場」。投資不一定要天天做,有時不做任何投資,也是一種投資策略。


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    發達公司總經理  釣客 發表於 18-11-11 01:13 |顯示全部樓層
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    真知灼見!能有多少知音
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    發達集團副總裁  妙音 發表於 18-10-17 08:23 |顯示全部樓層
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    中美貿易戰ING 投資人宜場外觀戰!
    作者:黃珮婷

    中美貿易戰開打,華府6月宣布向總值500億美元的進口中國貨品徵收25%關稅,7/6先對其中340億美元貨品徵稅,8/23再向餘下160億美元貨品徵稅。

    中國商務部也展開回擊,對160億美元自美進口產品加徵25%的關稅,並與美方同步實施,看起來中美貿易戰,還有得打。

    關稅大幅增加 中國一些小企業(尤其是製造業),原本就沒有太多毛利,抵不住25%的高關稅,重者可能要宣布倒閉,沒有到閉的企業EPS也一定會減少,中國經濟成長,將會連帶受到影響。

    川普的陽謀 中國如何應對?

    川普在一場演講中表示:中美貿易戰,中國輸了。因為美國對中國課重稅效果遠遠超出預期,川普說4個月中國股巿已慘跌27%,反觀美股則迎來前所未有的強勁表現。讓中國不得不與美國進行談判,並說在貿易問題上展現強硬態度是他的「責任」。

    中美貿易開戰,美國最想戳破的是其實是中國的房地產;中國股市的暴跌,是項莊舞劍意在沛公。

    一連串的企業倒閉,將引發骨牌效應,漸漸蔓延到房地產,最終導致中國經濟崩盤。川普的策略,要嘛美國多收關稅,要嘛就接受新貿易協議,反正橫豎美國都是贏。

    3/22貿易戰開打;7/6正式實施340億收稅;8/23正式實施160億收稅
    中國也不可能完全沒有應對策略。中美貿易開戰以來,人民幣貶值10%,目的就是減緩對國內經濟的衝擊。藉由外貶內升,股市與房地產價格就不會跌那麼深了,至於成效如何以及中國還會拿出那些招數,就得繼續觀察。

    投資客能走快走!

    這場中美貿易戰至少要打到11月(川普的期中選舉11/6),所以短期間不會停止。

    手中握有中國、香港資產的投資者,趁機會能走就快走。

    無論是中國、香港房地產投資客,目前都還有獲利,只是獲利的多與少;若是繼續拖下去,就很可能出現虧損。

    至於陸股與港股。上證A股今年以來已跌了17.47%(201/8/1/02~2018/8/24止)。港股則已在(7/3)確立牛轉熊,投資人不必跟趨勢作對。更何況港股有6成比重是A股,連結性太高。

    人民幣經過一陣急貶,暫時打住,不過長期應該還是會續貶。中國面臨保房價、股價還是保獲利的選擇;總之不可能二者都保得住。

    投資人場外觀戰!

    以往多邊貿易下的受惠者是中國;未來若川普政策成功,各國走向單邊貿易,美國受惠;最大受害者是中國(經濟體總量大),台灣與南韓因經濟體小,受影響程度即使不深,比重也會很大。

    2018年股市就是風高浪高,將是高難度,建議資金暫時可以冬眠,因為投資的最高境界是等待(不投也是一種操作)。

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