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[分享] 他用小學生都會的乘除法 輕鬆打敗大盤

發達集團副總裁  妙音 發表於 18-09-06 18:47 |顯示全部樓層
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  • 【一條公式選股術】他用小學生都會的乘除法 輕鬆打敗大盤
    鏡週刊  12 小時前
      

    土木教授葉怡成結合價值股和成長股的選股邏輯,獨創成長價值指數(GVI)選股公式。
    © Mirror Media 土木教授葉怡成結合價值股和成長股的選股邏輯,獨創成長價值指數(GVI)選股公式。
    暑假期間,校園多半冷清,但來到淡江大學土木工程系葉怡成教授的研究室,除了教授本人,小小的研究室裡還擠著2名研究生正在跟老師熱烈討論「投資」。

    你沒看錯,學生也沒跑錯研究室,2名學生確實是向土木教授請教「投資事」;再往教授的辦公桌一看,竟有一排他過去指導學生發表的投資相關論文。原來擁有土木工程博士學位的葉怡成,是該領域少數也研究證券投資分析的學者,而他的論文連金融圈都肯定,還曾獲白文正ETF金文獎。

    「美國股市過去100年的平均報酬率是多少?」在系上,葉怡成開設的課程範圍廣及財務及營建管理,而他總喜歡拋出這個問題讓學生思考。有學生答:3%。「只有3%的話,幹嘛冒險投資股市,錢擺定存就好了啊!」有學生答:20%。「想發財想瘋了嗎?20%是股神巴菲特等級才有的獲利,真有20%,怎麼還有人選定存。」葉怡成笑說,答案是7%。

    「早期台股平均報酬率有8~9%,現在景氣沒那麼好,平均報酬率約6%。」葉怡成從美股講到台股,已經投資台股10多年的他,因為沒時間盯盤,因此一直在尋找有效率的投資方法。

    幾年前他結合台股1997至2013年的歷史資料回歸統計分析,獨創出「成長價值指數(GVI, Growth Value Index)」做為股票買賣依據,回測結果顯示,大型股套用此選股法的年化報酬率達9%,成功打敗同期只有5%的大盤報酬率。

    這項研究後來發表成論文,還吸引日本大和證券首席定量分析師吉野貴晶的注意,以該成長價值模型驗證日本股市,認為績效獲得提升,而葉怡成自己實際投入部位操作台股,年化報酬率更達到15%。

    葉怡成是國內專精土木工程,也研究證券分析的學者,不少學生慕名跟在身旁學習。
    © 由 Mirror Media Inc 提供 葉怡成是國內專精土木工程,也研究證券分析的學者,不少學生慕名跟在身旁學習。
    「成長價值指數選股法並不複雜,只需搞懂一條簡單的數學公式。」此時葉怡成在黑板上寫下:GVI=(B/P)×(1+ROE)^5,隨即變身為財務管理學老師開始上課解釋:公式的前半段是淨值股價比,選股邏輯如同價值股,希望用便宜的股價買到較高淨值的公司;而公式的後半段是利用股東權益報酬率估算公司持續獲利的成長性,選股邏輯比照成長股。二者相乘得出的GVI值,越大越好。

    「GVI公式很酷!它背後是複雜的數學公式,結合價值性和成長性因子,可以套用分析企業價值。」跟在葉怡成身邊學習投資、今年畢業的研究生祁同學,論文就是利用此法,研究台股和美股的成長價值模型。

    「這方法選出的股票,在大盤漲時,表現比大盤好;大盤跌時,跌得比大盤少。」因投資跟葉怡成結識的蔡先生,是專職投資人,他實際融會方法投資台股,獲利竟比自己過往績效成長達5成。

    成長價值指數(GVI, Growth Value Index)公式
    GVI=(B/P)×(1+ROE)^5
    B為每股淨值,P為股價,ROE為股東權益報酬率,5為成長係數
    相乘所得數值越大越好
    說明:ROE採近4季加總累計,亦可以最近1季數值乘以4,同時ROE以基本盈餘為主,屏除處分資產異常提高的數值,大於30%或-20%皆不列入;統計顯示,成長係數取4次方至8次方之間做運算,皆有不錯的投資績效,5次方偏向價值性,適合保守投資人,而8次方偏向成長性,適合積極投資人。
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    發達公司員工  dan0921 發表於 18-09-16 03:43 |顯示全部樓層
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    本帖最後由 dan0921 於 18-09-16 16:29 編輯

    已轉成EXCEL~~~~

    根據公式,得知:

    股價越低,GVI越高----->廢言

    有討論空間的是,每股淨值及股東權益報酬率

    因上述兩項無法貼近近日股價,只有上季的財報,我不是學會計,所以~~~~

    在空方勢態:宜保守,未來可能還有低

    在多方勢態:恩...這不用講了,回測不破前第一次出大量(紅)低點,應可佈局。


    僅供參考

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    發達集團副總裁  妙音 發表於 18-09-07 07:48 |顯示全部樓層
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    投行看市:忘了貿易戰吧 美國「期中選舉」衝擊股、債、匯
    2018/09/06 17:27 鉅亨網 鉅亨網編譯黃意文


    美國中期選舉即將於 11 月 6 日舉行,華爾街預期共和黨將持續掌控眾議院,但民主黨有望奪回參議院,當國會兩院由不同政黨控制時,財政政策和對外關係可能出現變動,且美國總統川普的權力將被制衡。

    中期選舉的結果,將會對美國股、債、匯市場,產生不同程度的影響,而各家投行關注的焦點亦不同,以下為投資人作出重點整理:

    1. 瑞銀看法
    瑞銀以 Keith Parker 為首的分析師指出,歷年以來,美股在中期選舉期間皆表現優異。自 1950 以來,美國歷經 17 次期中選舉,S&P 500 指數從 8 月底至隔年 3 月,平均上漲 14.5%,但起步將面臨一些不穩定性,8 月底至 10 月初將先略微下跌 1.4%,但整體來說,股市在期中選舉年份,表現比其他年份好。

    2. 德意志銀行看法
    德意志銀行的策略師 Binky Chadha 指出,從期中選舉前的一個月到結束後的兩個月,股市繳出中位數平均 8% 的增長。但在分析過去 80 年 21 屆的中期選舉後,Chadha 認為,美股的攀升與經濟增長與營收還是較有關連。

    Chadha 表示,S&P 500 指數在中期選舉前後 6 個月的表現,與 ISM 製造業指數表現的關聯性高達 76%,這代表著,中期選舉不是推升股市的主因。

    3. 摩根士丹利看法
    摩根士丹利的分析師認為,除非選舉出現出乎意料的結果,不然股市應該不會受大幅影響,他建議投資者應更關注企業盈利表現,以及聯準會 (Fed) 的決策。

    大摩的分析師預測,若選舉結果為共和黨和民主黨分別控制眾議院和參議院,則美元可能會稍微走弱,美債殖利率將攀升。國會可能會繼續支持川普對中國的關稅政策,但提昇基礎建設支出的法案,通過將較有難度。

    該行分析師同時列出兩項較不可能的選舉結果:

    1)    共和黨同時掌控眾議院與參議院:此結果對股市不會有太大影響,但對美元、醫藥類股與電信股有正面效應。

    2)    民主黨同時掌控眾議院與參議院:此結果對股市不會有太大影響,對於利率來說較正面,對美元和醫藥類股好處較少。

    選舉結果對政策之影響?
    高盛認為,若共和黨繼續控制國會,目前的擴張性財政刺激將持續進行,如進一步實施減稅。

    美林 (Merrill Lynch) 的投資組合策略總監 Niladri Mukherjee 在報告中寫道,「執政黨在中期選舉期間,在歷史上表現不佳,選舉結果可能影響一些促進經濟增長的措施可行性,例如所謂的稅改 2.0 版本,該政策可能包含個人減稅永久化,並提供更多退休金儲蓄獎勵措施。」

    此外,若民主黨取得多數,則可能會與執政黨產生更多意見分歧的情緒,出現政府關門、對川普政府的調查或是甚至是提出彈劾的機率增加,這可能會使市場陷入短暫性的不安。
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